Chủ tịch ECB Christine Lagarde có thể báo hiệu rằng Hội đồng thống đốc đang nghiêng về việc chấm dứt mua ròng vào đầu quý thứ ba.
Michael Probst | Hồ bơi | Reuters
Các ngân hàng trung ương châu Âu đối mặt với một nhiệm vụ ngày càng khó khăn khi nó đáp ứng trong tuần này, với lạm phát tăng cao và triển vọng kinh tế trở nên không chắc chắn hơn khi cuộc chiến Nga-Ukraine kéo dài.
Biên bản cuộc họp cuối cùng của ECB cho thấy khi lạm phát chạm mức 7,5% vào tháng 3, các cuộc thảo luận gay gắt trong Hội đồng thống đốc cũng đang nóng lên về mức độ bình thường hóa chính sách nhanh chóng như thế nào.
Dirk Schumacher tại Natixis cho biết: “Việc xác định tốc độ thích hợp cho quá trình bình thường hóa chính sách trong môi trường kinh tế vĩ mô hiện nay không trở nên dễ dàng hơn đối với ECB”.
“Câu hỏi quan trọng cho cuộc họp tháng 4 là liệu việc kết thúc mua ròng có được đưa ra hay không”, ông nói thêm, đề cập đến việc mua trái phiếu lớn mà ECB đã thực hiện để cố gắng kích thích nền kinh tế khu vực đồng euro và đẩy lạm phát.
Schumacher cho biết thêm, một lựa chọn có thể là Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ báo hiệu rằng Hội đồng quản trị đang nghiêng về việc chấm dứt các hoạt động mua ròng này vào đầu quý thứ ba.
Khi việc mua trái phiếu này đã hoàn tất, thì việc nâng lãi suất có thể bắt đầu – phản ánh các ngân hàng trung ương ở Anh và Mỹ
Đầu tháng 4, chủ ngân hàng trung ương Hà Lan và diều hâu nổi tiếng của ECB, Klaas Knot, cho biết vào đầu tháng 4 rằng khi ngân hàng này trở lại sau kỳ nghỉ hè, thì “Tôi không nghĩ rằng chúng tôi hiện đang ở vị trí loại trừ bất kỳ kịch bản nào có thể xảy ra liên quan đến việc tăng giá. .. Tháng 9, 10, 12 – tất cả đều có thể. ”
Với cuộc chiến ở Ukraine và các lệnh trừng phạt nặng nề đối với Nga, triển vọng kinh tế của khu vực đồng euro đã xấu đi đáng kể. Sự tắc nghẽn của chuỗi cung ứng, giá năng lượng cao và lo ngại về sự khan hiếm chung của các mặt hàng cần thiết cho nhiều quá trình công nghiệp đang đè nặng lên triển vọng kinh tế. Đồng thời, tỷ lệ lạm phát vẫn tiếp tục tăng và cũng có những dấu hiệu cho thấy sự gia tăng này không chỉ ảnh hưởng đến giá năng lượng mà còn kéo dài hơn.
Bà Lagarde cho biết: “Chúng tôi ngày càng tin tưởng rằng các động lực lạm phát trong trung hạn sẽ không trở lại mô hình mà chúng tôi đã thấy trước đại dịch”, Lagarde cho biết mình tại một hội nghị vào ngày 17 tháng 3.
“Nhưng chúng ta cần quản lý một cú sốc, trong ngắn hạn, đẩy lạm phát lên trên mục tiêu và làm giảm tốc độ tăng trưởng.”
Giữ tất cả các lựa chọn trên bàn sẽ là thông điệp chính cho cuộc họp vào thứ Năm. Điều đó cũng có thể bao gồm thảo luận về một công cụ chính sách mới, một công cụ hỗ trợ không hoạt động có thể được kích hoạt trong trường hợp lợi suất nợ chính phủ đối với các quốc gia khu vực đồng euro bắt đầu tăng trở lại trong quá trình bình thường hóa chính sách.
Holger Schmieding, nhà kinh tế trưởng tại Berenberg, cho biết: “Cuộc tranh luận gây tranh cãi nhất tại ECB có thể xoay quanh một công cụ mới tiềm năng để ngăn chặn việc mở rộng lợi tức giả định với tốc độ và / hoặc mức mà đa số ECB có thể coi là quá mức,” Holger Schmieding, nhà kinh tế trưởng tại Berenberg, nói. một lưu ý.
Chênh lệch đề cập đến sự khác biệt về lợi suất giữa hai trái phiếu của các chính phủ khu vực đồng euro khác nhau. Ví dụ, chênh lệch giữa lợi suất của Đức và Ý được những người tham gia thị trường sử dụng làm thước đo nỗi sợ hãi trong thời điểm căng thẳng tài chính.
